Главная Инвестиции Книги Інвестування - Пересада А.А.

Інвестування - Пересада А.А.

3.2.3. Визначення грошових потоків на основі прогнозних фінансових звітів

У більшості випадків потреба в оборотному капіталі може бути розрахована на основі інформації, наведеної у балансі. Визначаються вартість запасів і дебіторська заборгованість (тобто товари

*1: {Показує різницю між сумою податків, яку необхідно заплатити за рік, і тією сумою податків, яка дійсно сплачується наступного року. Таким чином, у другому році сплачується податок на прибуток першого року (1 650 грн.), а не податок на прибуток другого року (7 920 грн.); різниця враховується додатково (7 920 – 1 650 = 62 700)}

*2: {Додає до початкового оборотного капіталу витрати у першому році (запаси плюс дебіторська заборгованість мінус кредиторська заборгованість), а потім усі інші зміни в оборотному капіталі. Додається зменшення оборотного капіталу до грошового потоку у третьому році реалізації інвестиційного проекту. Ці кошти вивільняються по завершенні інвестиційного проекту.}

були реалізовані, але гроші не були отримані, оскільки клієнти взяли їх у кредит) мінус кредиторська заборгованість (тобто, коли матеріали отримуються від постачальників у кредит і за них ще не розрахувалися). Ймовірно, що при зростанні обсягів реалізації протягом життєвого циклу інвестиційного проекту будуть збільшуватися додаткові щорічні витрати на оборотний капітал. Причина полягає в тому, що значення співвідношення між сумами, які потрібно заплатити, і сумами, які мають надійти, залишається відносно постійним. За відсутності інформації щодо цих компонентів припустимо як наближене значення при розрахунку оборотного капіталу брати різницю між величиною поточних активів і величиною поточних пасивів. У наведеному нижче прикладі продемонстровано методику розрахунку грошових потоків на основі даних прогнозних звіту про прибутки і збитки і балансу.